ก่อนจะตอบคำถามนี้ได้ เราต้องมาดูกันก่อนว่าเมื่อหุ้นลงนั้นมันจะเกิดอะไรขึ้นบ้าง อย่างแรกเลย คนที่ซื้อทีหลังจะได้ราคาดีกว่า และสอง หากกำไรของกิจการไม่เปลี่ยนแปลง ราคาหุ้นที่ต่ำลงจะทำให้ค่า PE ต่ำลงด้วยเช่นกัน เสมือนว่าเรากำลังซื้อของดีราคาถูกก็ไม่ปาน
งั้นก็แปลว่ามันคือราคาที่ดีและปลอดภัยอย่างนั้นน่ะสิ ! ก็ไม่เสมอไปครับ ต่อให้หุ้นลงมากว่า 50% มันก็ยังลงต่อจนกัดกินนักลงทุนให้เหลือแต่กระดูกได้
ตัวอย่างที่ง่ายที่สุดมาจากหุ้นสองตัวครับ ตัวแรก อดีตพระเอกขวัญใจนักลงทุนตลอดกาล BANPU ยักษ์ใหญ่แห่งวงการถ่านหิน ผมยังจำได้ไม่ลืมว่าเมื่อราวๆ ปี 2008 (ช่วงนั้นผมอยู่ม.ต้นอยู่เลย) ราคาหุ้นตัวนี้อยู่ที่ประมาณ 150 บาท แต่ผ่านไปไม่นานนัก ราคามันก็วิ่งไปถึง 800 พร้อมๆ กับนักวิเคราะห์จำนวนมากต่างก็เชื่อว่ามันจะทะลุ 1,000 บาทอย่างแน่นอน
ปรากฎว่าช่วงนั้น BANPU เจอเรื่องคดีโรงไฟฟ้าที่พม่า ทำให้โดนค่าปรับไปหลายหมื่นล้านบาท แถมซวยซ้ำซ้อนเมื่อราคาถ่านหินโลกปรับตัวเป็นขาลง ท้ายที่สุดแล้วหุ้น BANPU ร่วงลงมาจนเหลือ 200 กว่าบาท
ซึ่งตลอดทางที่มันลง เชื่อหรือไม่ว่ามี “ชาวบ้านบางระจัน” จำนวนไม่น้อยที่เข้าไปซื้อและเชื่อว่ามันเป็นราคาที่ดี ก็แหม.. PE ก็ต่ำ งบการเงิน (ตอนนั้น) ก็ยังดี ราคาลงต่ำขนาดนั้นมันคงไม่ลงอีกแล้วแหละ ใครจะไปคิดว่ามันจะลงซะขนาดนั้น
ตัวที่สองที่เกิดขึ้นมาไม่นานนักและมีคนโดนไม่แพ้กัน นั่นคือ PTTEP ที่ราคาหุ้นเมื่อปีก่อนยังอยู่ที่ 160 บาท แต่เวลาเพียงแค่ปีเดียวนี้เอง ราคาหุ้นลงมาเหลือเพียง 60 บาทเท่านั้น และเหมือนกับ BANPU ครับ มีคนเข้าซื้อตลอดทางเหมือนกันเลย (ลองเสิร์ชหาใน Pantip ดูได้ครับ มีคนจัดตลอดทางจริงๆ)
ในด้านของ PE ช่วงที่ราคาหุ้น BANPU ลดลงมาประมาณ 50% อัตราส่วนราคาต่อกำไรสุทธิอยู่ที่เพียง 8 เท่า ลดลงมากว่าครึ่งเมื่อเทียบกับ PE ตอนราคา 700-800 บาท
ส่วนหุ้น PTTEP ตอนแรกที่ราคา 160 บาทนั้นมี PE เท่ากับ 12 เท่า แต่เมื่อราคาร่วงมาเหลือประมาณ 100 บาท PE ก็ปรับลดลงจนเหลือเพียง 8 เท่าเช่นกัน เท่ากับว่า นักลงทุนคนไหนก็ตามที่เข้าซื้อเพียงเพราะคิดว่าราคามันตกหรือ PE ต่ำแล้ว อาจต้องเจอกับดอยมรณะอย่างเช่นหุ้นสองตัวนี้ก็ได้
กลับกันครับ ผมมีหุ้นสุดโต่งอีกตัวที่ไม่โด่งดังนักอย่าง TFD ซึ่งทำธุรกิจเกี่ยวกับโรงงานอุตสาหกรรม ในตอนแรกประมาณปี 2554 หุ้นตัวนี้ราคาไม่ถึง 1 บาทด้วยซ้ำ แต่ด้วยเวลาแค่ 8 เดือน ราคาก็วิ่งไปถึง 1.50 บาท
ด้วยความที่ผมชอบติดตามหุ้นเด้งหลายตัวในอดีต เมื่อได้อ่านกระทู้หรือเว็บบอร์ดเก่าๆ เกี่ยวกับหุ้น TFD ตอนที่ราคาไปถึง 1.50 บาทนั้นมีหลายคนมากที่ขายมันออกเพราะคิดว่ามันคือหุ้นปั่น แถมบทวิเคราะห์แทบทุกสำนักต่างออกคำแนะนำเป็นเสียงเดียวกันคือ “ขาย”
และตอนจบของเรื่องนี้คือราคามันวิ่งไป 16 บาท
บางทีของที่ว่าแพงก็อาจแพงกว่าเดิมได้หลายเท่า และของถูกแล้วก็อาจมีถูกกว่าก็ได้ครับ
ไม่มีความคิดเห็น:
แสดงความคิดเห็น